3.5 إلى 4% المتوسط المتوقع خلال النصف الأول

وتيرة التضخم تسارعت في فبراير مدفوعة بارتفاع أسعار المواد الغذائية

أشار تقرير أعدته شركة بيتك للأبحاث، التابعة لمجموعة بيت التمويل الكويتي'بيتك' أن الزيادات الحكومية المباشرة من الحكومة للأجور والمعاشات ستساهم في زيادة الضغوط التضخمية في الكويت نتيجة ارتفاع السيولة وزيادة الطلب، متوقعا أن يرتفع معدل التضخم ليتراوح بين 3,5 إلى 4 % خلال النصف الأول من العام الجاري.
وذكر التقرير أن وتيرة التضخم تسارعت خلال شهر فبراير الماضي لتصل إلى 3,8 % ، مدفوعة بارتفاع غالبية مكونات سلة مؤشر أسعار المستهلك لاسيما المواد الغذائية التي يتوقع أن تواصل ارتفاعها ، بينما بقيت أسعار قطاع الإسكان على حالها خلال فبراير نتيجة زيادة المعروض .. وفيما يلي التفاصيل :
ارتفع مؤشر أسعار المستهلك ، والذي يقيس  معدل التضخم ، في دولة الكويت بنسبة 3.8٪  على أساس سنوي وذلك  لشهر فبراير ، 2012 ، وذلك ارتفاعا من 3.5٪ على أساس سنوي في يناير ، مدفوعا بشكل رئيسي من ارتفاع أسعار المواد الغذائية، وفقا للإدارة المركزية للإحصاء . وبالنظر على أساس شهري ، نلاحظ بان معدلات التضخم ارتفعت إلى 0.2٪ في شهر فبراير 2012 ، ارتفاعا من 0.1٪ في يناير 2012.
الملاحظ أن الزيادة في معدل التضخم في الكويت  مماثلة للزيادة في دول  مجلس التعاون الخليجي .على سبيل المثال، فان مؤشر أسعار المستهلك ارتفع  في كل من البحرين والسعودية  في شهر فبراير 2012  بنسبة 0.4٪  و 5.4٪  على أساس سنوي وعلى التوالي ، بفضل ارتفاع أسعار المواد الغذائية والمشروبات. خاصة وان دول مجلس التعاون الخليجي تستورد معظم المواد الغذائية من أجل الاستهلاك المحلي.
المزيد من ارتفاع أسعار المواد الغذائية
وارتفع قطاع الأغذية (والذي يمثل 18.3٪ من سلة مؤشر أسعار المستهلك في الكويت) بنسبة 8.6٪على أساس سنوي خلال شهر فبراير  2012 ، وذلك ارتفاعا من 8.1٪ على أساس سنوي والمسجلة في يناير 2012 . يذكر بان ارتفاع أسعار المواد الغذائية في الكويت يأتي بالتوازي مع الاتجاه المتصاعد لأسعار المواد الغذائية العالمية .
على الرغم من احتمالات التحسن في الإمدادات ، إلا ان  الظروف في سوق السلع الزراعية لا تزال صعبة إلى حد ما. مؤشر منظمة الأغذية والزراعة للأمم المتحدة (الفاو) لأسعار الغذاء ارتفع  إلى 215.3 نقطة في شهر فبراير 2012 ، وذلك ارتفاعا من 212.8 نقطة في شهر يناير 2012، مدفوعا بشكل كبير من ارتفاع أسعار الزيوت والسكر والحبوب و أسعار الذرة  التي ارتفعت أيضا خلال الشهر، مدفوعة بطلب قوي على الواردات في آسيا وبدعم من ضعف الدولار وانخفاض أسعار الشحن، فضلا عن المخاوف بشأن توقعات المحاصيل في أمريكا الجنوبية.
وبالنظر إلى الأمام، فمن المتوقع أيضا لأسعار المواد الغذائية دوليا أن تكون مرتفعة طوال عام 2012. وبصرف النظر عن السعر العالي ، فان معظم أسعار الغذاء تتقلب بشكل كبير، وحركتها تتم جنبا إلى جنب حركة الأسواق المالية والأسهم غير المستقرة . كما وان التقلبات في أسعار الصرف وعدم اليقين في أسواق الطاقة تساهم أيضا في تقلبات حادة في الأسعار في الأسواق الزراعية. في ضوء كل هذه الشكوك، فإنه من الصعب التنبؤ بكيفية أداء الأسواق وتطوراتها في المستقبل القريب. وبالنظر إلى تكاليف المواد اللازمة للزراعة، بدءا من  الأسمدة إلى الطاقة،  فإنها لا تزال مرتفعة، والتي قد يقل الإنتاج في العام المقبل، وبالتالي، سحب يؤدي ذلك إلى  زيادة الأسعار.
وبالإضافة إلى ذلك، فان قطاعات أخرى من مؤشر أسعار المستهلكين سجلت أيضا ارتفاعا سعريا ملحوظا  بسبب الاستهلاك المحلي القوي في الكويت. وارتفعت أسعار قطاع الملابس والأحذية ( والذي يمثل 8.9٪ من سلة مؤشر أسعار المستهلك في الكويت  ) في شهر فبراير 2012 بنسبة 4.9٪ (وكان قد سجل في شهر يناير 2012 نسبة 3.2٪ ). وبالمثل كان الحال في قطاع الخدمات التعليمية والطبية  ( والذي يمثل 4.7٪ من سلة مؤشر أسعار المستهلك في الكويت )  ارتفعت في شهر فبراير 2012  بنسبة 2.8٪ (وكان قد سجل في شهر يناير 2012 نسبة 0.9٪ ). وارتفعت أسعار المشروبات والتبغ  في شهر فبراير 2012 بنسبة 7.2٪  على أساس سنوي  ، وذلك ارتفاعا من 3.6٪ على أساس سنوي في شهر  يناير 2012.

ومع ذلك، فان  الأسعار في قطاع  الإسكان، والتي يساهم بالوزن الأكبر في سلة مؤشر أسعار المستهلكين في الكويت  بنسبة تبلغ  26.7٪ ، ظلت على نفس مستواها السابق ، حيث سجلت في شهر فبراير 2012 نسبة 2.0٪ على أساس سنوي ، وهي نفس النسبة المسجلة في شهر يناير 2012 ، وذلك على خلفية انخفاض الايجارات بعد الفائض في المعروض ، سواء في العقارات التجارية أو العقارات السكنية.
وتراجعت قطاعات رئيسية أخرى في  سلة مؤشر أسعار المستهلك خلال شهر فبراير ، مثل قطاع  النقل والاتصالات ( والذي يمثل  16.1٪ من سلة مؤشر أسعار المستهلك في الكويت ) بشكل طفيف ، حيث وصل في شهر فبراير 2012  إلى 2.6٪ على أساس سنوي ، وذلك مقارنة مع أدائه في شهر يناير 2012 والذي سجل نموا  2.7٪ على أساس سنوي 2012. يليها قطاع  السلع والخدمات المنزلية (والذي يمثل  14.7٪ من سلة مؤشر أسعار المستهلك في الكويت ) والذي  تراجع قليلا في فبراير إلى نسبة 1.4٪ على أساس سنوي وذلك  من 1.8٪ على أساس سنوي في يناير 2012.
دور الحكومة في إدارة التضخم
بسبب ارتفاع أسعار الوقود العالمية وارتفاع أسعار المواد الغذائية، فإننا نتوقع لمعدل التضخم في الكويت أن يظل مرتفعا ، ليسجل متوسطا بين  3.5٪ و 4.0٪ على أساس سنوي  في النصف الأول من عام 2012 . ومع ذلك، فإننا نتوقع أن التضخم سيتراجع إلى متوسط يترواح بين 3.0٪ و 3.5٪  على أساس سنوي في النصف الثاني من عام 2012 خاصة وان الحكومة تقدم مجموعة واسعة من المساعدات لمنع ارتفاع معدل التضخم في المستقبل. مثل دعم أسعار المنتجات النفطية (والتي هي جزء من النفقات السنوية لميزانية الدولة) ، مما يؤدي إلى خفض تكلفة النقل والكهرباء وبالتالي خفض أسعار السلع والخدمات.
على الرغم من أن الحكومة الكويتية بدأت خطة التنمية في  الكويت للأعوام 2010-2014 ،وقد جاءت الزيادة في الإنفاق من خلال الإنفاق على الزيادات المالية الاجتماعية بما في ذلك زيادة المعاشات التقاعدية والأجور. وكانت الحكومة الكويتية قد أعلنت  مؤخرا في شهر مارس  2012 عن  زيادة  كبيرة في الأجور في القطاع العام في وقت تشجع فيه الحكومة على تخفيض أسعار المواد الغذائية. ويقضي القرار بان يتم زيادة رواتب موظفي الحكومة 25٪ ، بينما يتم زيادة رواتب المتقاعدين بنسبة 12.5٪ زيادة  على معاشاتهم التقاعدية. ولم يتم حتى الآن تحديد الوقت الذي سيتم فيه تطبيق الزيادات. وفي الجانب آخر ، فان أجور القطاع الخاص سوف ترتفع على الأرجح  كجزء من  التعويض ، خاصة وان على الشركات ان تتنافس في جذب العمالة، كما ويتوقع ان يتم زيادة الحد الأدنى من الأجور على  الأرجح .
ومع ذلك، نحن نعتقد أن هذه الزيادات المباشرة من قبل الحكومة يمكن ان تزيد السيولة، وربما تتسبب في تحفيز الضغوط التضخمية التي يقويها الطلب . يشار إلى ان المعروض النقدي ( ن 1 ) قد نما في شهر يناير بنسبة 20.6٪ على أساس سنوي 2012 ، وذلك ارتفاعا من  17.9٪ على أساس سنوي في ديسمبر 2011. وسيتم توجيه زيادة الإنفاق الحكومي نحو مزيد من الإنفاق الجاري بدلا من الإنفاق الرأسمالي.
الخلاصة
الإنفاق الحكومي الهائل من خلال زيادة الأجور سيؤدي إلى زيادة السيولة والقوة الشرائية. وهذا سيؤدي إلى زيادة الضغوط التضخمية التي يقويها الطلب في الكويت. وبالإضافة إلى ذلك، فانه وبسبب ارتفاع أسعار الوقود العالمية إضافة إلى أسعار المواد الغذائية، فمن المتوقع أن يبقى التضخم في حدود بين  3.5٪ و 4.0٪ على أساس سنوي  في النصف الأول من عام 2012  ومع ذلك، فإننا نتوقع أن التضخم سيتراجع إلى متوسط يترواح بين 3.0٪ و 3.5٪  على أساس سنوي في النصف الثاني من عام 2012 خاصة وان الحكومة تقدم مجموعة من واسعة من المساعدات لمنع ارتفاع معدل التضخم في المستقبل . مثل دعم أسعار المنتجات النفطية ، مما يؤدي إلى خفض تكلفة النقل والكهرباء وبالتالي خفض أسعار السلع والخدمات .

الكويت: ملخص التضخم (ديسمبر 2011 - فبراير 2012 )

الوزن %	ديسمبر 2011	ينـاير 2012	فبراير 2012	النسبة المئوية على أساس سنوي %
100	3.1	3.5	3.8	إجمالي مؤشر أسعار المستهلك
18.3	6.8	8.1	8.6	الأغذية
0.7	0.4	3.6	7.2	المشروبات و التبغ
8.9	2.1	3.2	4.9	الملابس و الأحذية
26.7	2.0	2.0	2.0	الإسكان
14.7	1.9	1.8	1.4	السلع المنزلية و الخدمات
16.1	2.9	2.7	2.6	النقل و الإتصالات
4.7	0.8	0.9	2.8	التعليم و الخدمات الطبية
9.9	2.6	2.8	2.8	خدمات و سلع أخرى